鹰眼预警：彩讯股份销售毛利率大幅下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，彩讯股份发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为9.2亿元，同比增长17.72%；归母净利润为1.35亿元，同比增长14.74%；扣非归母净利润为1.07亿元，同比下降12.84%；基本每股收益0.3元/股。

公司自2018年3月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为3.04亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.35元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对彩讯股份2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为9.2亿元，同比增长17.72%；净利润为1.35亿元，同比增长18%；经营活动净现金流为2.1亿元，同比增长722.76%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为32.03%，6.58%，-12.84%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）1.16亿1.23亿1.07亿扣非归母利润增速32.03%6.58%-12.84%

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为2.5亿元、1.1亿元、1.3亿元，同比变动分别为148.4%、-54.62%、18%，净利润较为波动。

项目202306302024063020250630净利润（元）2.52亿1.14亿1.35亿净利润增速148.4%-54.62%18%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动17.72%，销售费用同比变动-23.96%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202306302024063020250630营业收入（元）7.33亿7.81亿9.2亿销售费用（元）2208.28万1775.2万1349.86万营业收入增速25.07%6.53%17.72%销售费用增速21.97%-19.61%-23.96%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为33.57%，同比下降19.73%；净利率为14.68%，同比增长0.23%；净资产收益率（加权）为4.81%，同比增长6.42%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

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• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为33.57%，同比大幅下降19.73%。

项目202306302024063020250630销售毛利率40.67%41.82%33.57%销售毛利率增速-5.5%2.84%-19.73%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期41.82%下降至33.57%，销售净利率由去年同期14.64%增长至14.68%。

项目202306302024063020250630销售毛利率40.67%41.82%33.57%销售净利率34.37%14.64%14.68%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为14.94%，同比下降25.24%；流动比率为5.34，速动比率为5.15；总债务为4706.21万元，其中短期债务为3946.21万元，短期债务占总债务比为83.85%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为36.58%。

项目20241231期初其他应收款（元）2499.2万本期其他应收款（元）3413.48万

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.33，同比下降6.92%；存货周转率为4.07，同比增长12.65%；总资产周转率为0.27，同比增长13.25%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.89，2.51，2.33，应收账款周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）2.892.512.33应收账款周转率增速-13.65%-13.37%-6.92%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1亿元，较期初增长77.41%。

项目20241231期初固定资产（元）5863.73万本期固定资产（元）1.04亿

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为143.9万元，较期初增长51.87%，所得税费用为-604.5万元。

项目20241231期初递延所得税资产（元）94.72万本期递延所得税资产（元）143.86万本期所得税费用（元）-604.46万

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为171.4万元，较期初增长126.43%。

项目20241231期初长期待摊费用（元）75.69万本期长期待摊费用（元）171.37万

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.9亿元，较期初增长162.84%。

项目20241231期初无形资产（元）3450.56万本期无形资产（元）9069.55万

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